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完美体育:每日财报:周期钟摆视角下的通威和中国光伏业

资料更新时间:2023-11-29 16:55:26(已经浏览次)
每日财报:周期钟摆视角下的通威和中国光伏业 来源:每日财报记者:张京作为通威来讲,16年前从一家饲料企业跨界做光伏,并成功走到了全球光伏产业的龙头位置,可以说是逆周期成功操作的典型。近年来,光伏行业的发展速度不断加快,大量资本纷纷入局。有业内人士粗略统计,今年年底全行业将形成超过700GW的产能且仍有产能在规划,若不停止,明年年底行业产能规模将达1000GW。需求端,今年全球光伏装机需求大幅提升,但TrendForce 集邦咨询预估新增需求不过351GW,产能出现了过剩。产能过剩的一个直接表现就是硅料价格在下降。从最近的情况看,新增产能持续释放,硅料月度产量不断增加,但下游硅片的开工率却在下降。硅料价格持续下跌,近期更是跌破10万元/吨,一度逼近6.5万元/吨,比高峰时期价格大跌八成。其实,不光是光伏领域,任何一个行业都难逃周期的宿命,这本是一个行业的生态规律。对于行业主体而言,产业过剩就是一次迭代,头部企业凭借规模和成本优势加固护城河,而部分中小企业生存空间被无情碾压,“自身禀赋”差的企业被淘汰,此后过剩消退,开始新一轮的周期。作为通威来讲,16年前从一家饲料企业跨界做光伏,并成功走到了全球光伏产业的龙头位置,可以说是逆周期成功操作的典型,同时也是掌舵人——通威集团董事局刘汉元主席眼光敏锐、稳扎稳打、坚定长期主义的结果。当时钟再次走到产能过剩的大考阶段,以史为鉴,已经确立优势的通威有望继续创造奇迹。眼光敏锐,敢于逆周期操作韧性,是一个物理学的概念,表示材料在变形过程中吸收能量的能力。韧性越好,则发生脆性断裂的可能性越小。它既可以增强对外部应力的吸收,面对各种外部变化;也可以吸收内部应力,应对企业内部生产要素的突变。对于通威来说,每次的关键时点的抉择就是一步步增强企业韧性的过程。近期BCG亨德森智库对1800家全球各行业企业进行了25年(1995—2020)的业绩跟踪,研究发现在25年间,虽然变化发生的周期(定义为行业企业股东回报曾同比最高降低15个百分点以上的季度)只占企业经营全程的11%,但决定了长期股东回报差异的30%。也就是说,变局中的表现有长期的放大效应。通威多次在行业低谷时的逆周期操作被业内津津乐道,很多人也认为,正是这几次逆周期投资,奠定了通威的江湖地位。2006年底,通威吹响了进军光伏行业的号角,通过四川永祥正式布局硅料业务。▲永祥股份精馏塔装置2008年初,通威集团把四川永祥的资产注入到通威股份,此时硅料价格高达50万美元/吨,而成本仅约80万人民币,暴利预期下,通威股份的股价从年初的6.05元一路冲高至11.63元。然而,好景不长,随着金融危机的爆发,国外光伏需求迅速减弱,在供给端,由于大量资本涌入硅料领域,整个行业产能严重过剩;供大于求的格局导致硅料价格开始暴跌。在业绩压力下,2010年上半年通威将四川永祥剥离出上市公司体系,使得上市公司躲过了两年后的欧洲双反。欧洲双反告一段落,光伏企业大量倒闭,国内渐渐掀起光伏电站建设的热潮。对于光伏行业非常执着的通威股份看准了市场,毅然收购了当时已处于破产边缘的光伏电池片制造商合肥赛维,其母公司赛维LDK曾是中国在美最大的IPO企业,随后合肥赛维改名为合肥通威,顺势进入了电池领域。随后本土光伏全产业链复苏,2016年,通威股份又通过重大资产重组,正式将四川永祥与合肥通威纳入上市公司体内。这样的历史拐点,通威在后续的发展中还面临多次。2018年,“531光伏新政”出台,中国光伏发电补贴大幅退坡,带来行业的惊慌和低谷,国内超过10家硅料企业停产检修,多家组件企业处于亏损状态,业内讨薪、停产、爆雷的消息不断完美体育。行业进入冰点之际,通威开始扩产。很快,2021年下半年到2022年,硅料价格从6万元/吨最高涨到30万元/吨,通威的产能随着价格一路飙升。2020年2-3月,全国受到疫情影响,多晶硅价格处于近10年的最低点,不少企业停止扩产甚至停产。通威却在当时宣布了扩产计划,成就了后来投产的乐山二期、保山一期工程,年产能均达到了5万吨。这一逆周期扩张策略,让通威在从2021年开始的光伏新一轮热潮中成为率先有大批量产能释放的公司,也是那次硅料波动周期的最大赢家之一。通威集团董事局主席刘汉元认为,行业遇到低点,相应的技术、成本,可能更靠近大量应用的起始点,“我们内部对技术工艺的改进,具备了工艺迭代条件,内外判断使我们果断进行两三年的持续投入建设,从行业、案例研究角度来讲我觉得是很有意思的巧合,或者是非常有意义的必然。”“每个产业都有波动周期,冲高一定会回落,到底后也会慢慢走高。波动过程中,存在投资的风险、机会和回报,低点时要为高点做好准备,高点时不要穷追,在多变和不确定性中,能把握百分之六七十的正确选择,就已经非常优秀了。”刘汉元说,外界认为行业有机会时,通威总好像突然就站了起来,抓住了盈利机会,这其实是理性控制节奏和规模、回避和减少风险的结果,也是通威几十年中一直在做的事。一体化布局打造护城河高韧性为企业的发展带来可观的价值回报,主要表现公司在遇到变化后可以业务减震、续航赋能,实现超越同行增长并积累持续竞争优势。对于通威来说,从一家饲料生产商转型做光伏有着清晰的发展思路。从硅料、到电池片再到组件、电站,通威已经完成了对整个光伏产业链的全部布局。一体化发展,有助于公司业务的延申,可以在上下游产业链配套协同上形成规模成本、交易成本、组织成本领先的经营模式。一体化路线可以说是通威股份成功穿越周期的必然选择,同时也为其铸造了最好的护城河。比如,在硅料生产方面,由于光伏平价上网的价格约束,光伏企业之间的竞争主要是围绕降低成本展开,而通威股份在硅料行业的生产成本属于最低水平。光伏发电虽然属于清洁能源,但是生产光伏材料需要消耗大量的电力,因此各家企业的生产成本差异主要体现在电力成本和折旧。电力成本方面,在耗电端,通威综合电耗量远低于行业平均水平。在电价端,通威股份也在低电价的内蒙古包头、云南保山等地积极布局产能,并且在四川乐山的产能项目也获得了政府的优惠电价。因此,通威的硅料生产成本在同行业内处于领先地位。可以说,通威的这种成本管控优势在硅料价格下行期格外重要,这也是公司成为全球硅料龙头的基础所在。比如,组件生产环节,去年8月份,面对多晶硅价格波动,通威及时调整了战略布局,大举进军组件环节,很快就攻城略地。▲通威高效组件智能制造生产线国金证券数据显示,自2022年8月23日预中标华润电力3GW集采项目以来,通威已中标广东电力、国电投、南方电网等央企/国企项目超7GW。近日,通威还与中国机械进出口(集团)有限公司签订700MW组件年采购框架协议,预计2023年实际年合作量将达1GW。2022年9月,通威宣布在江苏盐城建设年产25GW光伏组件制造基地项目,固定资产投资约40亿元。三个月后,通威又宣布在江苏南通建设年产25GW光伏组件制造基地项目,固定资产投资约40亿元。据通威方面透露,到2023年年底组件产能将达到80GW。通威在组件业务的飙进,与其市场基础和技术积累有关。我们注意到公司先后研发了叠瓦组件、半片组件等技术,TNC技术也将在2023年实现电池及组件规模化产出完美体育。不过,在组件领域,通威必须直面与隆基绿能、晶澳科技、天合光能和晶科能源等光伏一体化组件巨头之间的竞争。随着产能释放,通威行业前五的格局更加清晰。今年6月7日,通威股份发布公告,拟与成都市双流区人民政府签署《太阳能光伏产业项目投资合作协议》,就公司在成都市双流区投资建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目达成合作,预计固定资产投资105亿元,继续在一体化布局。▲通威太阳能智能制造生产线当然追求一体化,并不意味对专业化分工的忽视。通威一直强调对专业化分工和专业化合作伙伴的重视,一直倡导行业有效分工协作,使客户之间、友商之间能够有所长、有所选择,在自己所精所强的方面做大,在别人所专所精的地方有效配合,理性地适当控制,营造“有所为、有所不为;你为我好、我为你好”的商业生态。所以,刘汉元多次表示,在多晶硅、电池环节,通威会坚定不移地服务好、支撑好客户需求,把产品、成本做到极致,把产品质量做得更好,使行业生态能够更好。保持长期战略定力 光伏行业大有可为成为韧性企业既需要企业愿力,又需要认知更新和实践迭代。我们深感适变之切和适变之难是摆在有长期制胜企图心的企业家面前的现实。5月24日,在第十六届(2023)国际太阳能光伏与智慧能源大会上,通威集团董事局主席刘汉元接受采访时称,随着多晶硅的价格的下降,现在又到了有能力的企业适当扩大规模的好时机,通过不断提升技术,使得成本更低,产业规模更大。而这,也是新兴产业发展的共同特征。过去十多年的时间内,中国光伏领域的技术不仅突飞猛进,成本也在下降。中国光伏产业的规模从全世界占比百分之几的产量,到现在超过70%、甚至80%,成为全球最大的多晶硅生产国,从当初的能耗和成本最高、能力和水平最低,成长为能耗和规模均是世界领先水平。近几年,多国制定了宏伟的绿色能源发展目标和系统性规划,能源转型共识进一步确立。可以说,对于远期的确定性是,光伏行业规模当量还会继续增长。刘汉元也表示,能源转型的共识一方面将推动中国能源转型的快速完成,尽管我们的碳中和目标比西方国家晚10年,但在行业的共同努力下,仍有可能提前完成碳中和目标,甚至与西方国家同步;另一方面无论是欧洲还是美国等发达国家地区,他们的能源转型,2/3-3/4以上要依赖中国制造的产品。从这个角度看,中国与其他国家一起,参与欧美日韩发达国家的能源转型,几乎是未来10-30年的必然。而发展中国家,比如“一带一路”沿线国家,可以跨越原来发达国家走过的煤炭、石油等化石能源逐渐转变成清洁能源这一过程,直接进入到可清洁、可持续发展的新模式。简而言之,眼光前瞻,稳扎稳打。周期永远摆动,最重要的是长期战略定力,或许是通威制胜的要诀。